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【华创农业】第6周周报

华创带您看农业2021-07-20 11:36:26

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行情回顾

上周农业指数上涨1.43%,跑输沪深300指数1.19个百分点


上周(2月19日至2月23日)农林牧渔(申万)指数上涨1.43%,沪深300指数上涨2.62%,中小板指上涨2.12%。


行业数据点评

周六玉米现货价1874.50元/吨,环比涨0.15%,同比涨17.80%;大豆现货价3472.11元/吨,环比跌1.49%,同比跌7.10%;豆粕3071.52元/吨,环比涨3.62%,同比跌5.73%;小麦2542.22元/吨,与上周持平,同比跌1.72%;周五NYMEX棉花81.34美分/磅,环比涨7.86%,同比涨7.75%;NYBOT11号原糖13.66美分/磅,环比涨0.37%,同比跌32.14%。


周六猪肉价格21.66元/公斤,环比跌1.46%,同比跌17.42%;生猪价格12.61元/公斤,环比跌7.75%,同比跌25.21%;仔猪价格29.05元/公斤,环比跌7.43%,同比跌41.49%;二元母猪价格1672元/头,环比跌1.25%,同比跌17.91%;猪粮比6.71,环比跌8.71%,同比跌33.17%;自繁自养头均盈利146.28元/头,环比跌50.34%,同比跌79.44%。


周五山东烟台鸡苗价格3.50-3.90元/羽,上周同期价格2.50-3.00元/羽,。周五山东烟台肉毛鸡价格肉鸡价格3.70-3.80元/斤,上周同期价格3.68-3.78元/斤,较上周上涨0.02元/斤。2018年第5周(1月29日至2月4日)父母代鸡苗价格36.89元/套,环比上涨13.01%。黄羽鸡价格震荡盘整:周五快大鸡7.03元/公斤,环比涨11.94%,同比涨116.31%;中速鸡8.2元/公斤,环比涨19.53%,同比涨113.54%;土鸡8.79元/公斤,环比涨14.01%,同比涨73.03%;乌骨鸡7.46元/公斤,环比跌3.62%,同比涨97.35%。


投资要点

1、畜禽产品价格震荡盘整,消费高峰即将到来,后市仍有向上动能


暴雪过后运输畅通,规模场及养殖户集中出栏,导致近期全国生猪回落,进入2月北方杀年猪等消费刺激因素临近,价格在春节前或仍有上涨动能。截止目前自繁自养头均盈利调整至230-240元一线,在环保高压、各地方划定禁养区、限制区,以及“南猪北养”的政策背景下,优质养殖空间稀缺性突显,建议重点关注土地储备充足,快速扩张的生猪养殖企业。


2018年第5周(1月29日至2月4日)父母代鸡苗价格36.89元/套,环比涨13.01%。在产祖代种鸡存栏量76.84万套,同比下降3.69%,环比增加9.59%;后备祖代种鸡存栏量37.13万套,同比下滑29.89%。在产父母代种鸡存栏量1292.27万套,同比下降16.71%;后备父母代种鸡存栏量937.38万套,同比下降7.27%。2018年第5周父母代鸡苗销量55.18万套,已连续十二周低于90万套。我们维持此前判断,禽链价格有望走强,继续关注禽链公司。


2、疫苗板块继续推荐低估值经营拐点、有改善预期标的中牧股份


中牧股份:公司口蹄疫苗产品经过技术改造,从种毒、悬浮培养工艺、后端浓缩纯化实现全面升级,2017年7月工艺定型后,效价水平、免疫保护率、稳定性等指标大幅提升,并且进入温氏、牧原等超大集团招采目录,预计公司17/18年口蹄疫疫苗收入为1.4/3亿。另外,股权激励计划获国资委批复,行权条件较为严格,分位考核超市场预期,管理团队调整到位,公司经营机制问题有望得到边际改善,给予公司“推荐”评级。


生物股份:17三季报收入同比增长28.25%,利润同增40.71%,看好逻辑1)口蹄疫苗业务仍具备较高成长潜力,目前国内市场苗业务容量20亿元左右,未来或有2-3倍增长空间,公司市场占有率60%左右;2)圆环新品深获牧原、温氏、新希望等超大集团等规模企业信任,截至三季度实现收入9400万,17全年预计达1.3-1.4亿元,18年将保持高增长;3)辽宁益康H5、H7、猪瘟等项目工艺改造顺利,丰富公司产品线。


3、饲料板块推荐海大集团


海大集团:公司长期推荐逻辑如下:1)饲料业务资源聚焦,多品类发展有利于抵御下游养殖波动风险,17年目标销量约880-900万吨,同比增长20%+;2)公司规划18年在保持水产饲料竞争力的基础上,重点投入猪料业务,并购前端料企业,发力原料贸易。禽料方面,预计18年也将随下游禽养殖回暖而重新发力;3)预计17、18全年EPS 0.74、0.91元,维持“强烈推荐”评级。下游鱼价,截至1月5日全国草鱼批发价14.45元/公斤,鲫鱼批发价16.59元/公斤,同比分别上涨8.24%、1.59%。


4、农业政策窗口期继续推荐隆平高科、苏垦农发


围绕党的十九大报告中央提出的实施乡村振兴战略,种植板块炒作与农业政策相关度最高,建议关注隆平高科、苏垦农发。


隆平高科:17中报收入同比增长29.12%,利润同增50.88%,其中水稻种子业务收入同增66.59%,显示其隆两优、晶两优华占等系列产品抢占市场份额能力强,隆晶系列产品17/18年销售目标2400万以上,带动水稻业务总量3年内保持30-40%复合增长,龙头地位基本奠定,预计17、18年净利润分别为8.13、11.15亿元,维持“强烈推荐”评级。


苏垦农发:公司是一家以自主经营种植基地为核心资源优势的农作物种植、良种繁育、农产品加工及销售全产业链规模化的大型农企。截至2016年秋播自主经营约119万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩,流转农村土地约21.7万亩,流转土地储备近140万亩,将继续受益土地流转政策。


行业动态


(一)我国加大轮作休耕力度 到2020年力争达到五千万亩

(二)今年我国粮食生产目标:稳定在12000亿斤以上  

(三)我国农作物种子监管实现省市县三级全覆盖   

(四)今年起黄河流域将实行禁渔期制度  

(五)我国5年减贫超6800万 贫困发生率降至3.1%     


风险提示


销售不及预期,发生严重疫病。


欢迎交流!


   华创农业:王莺18502142884 / 吕哲15221345680

责编 | 谢江娅

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